tarafından açıklanan verilere göre, Türkiye’nin sanayi üretimi Kasım ayında mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış bazda aylık %2,5 artışla güçlü bir toparlanma kaydetti. TÜİK. Bu, Ekim’deki aylık %0,8’lik ve Eylül’deki %2,2’lik daralmanın ardından, önceki aylarda görülen daralmalardan keskin bir geri dönüşe işaret etti.
Yıllık bazda sanayi üretimi yıllık bazda %2,4 artarken, düzeltilmemiş rakam %0,5’lik marjinal bir düşüş gösterdi. Ocak-Kasım döneminde, takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi yıllık bazda %3,5 oranında güçlü bir artış göstererek, kademeli ancak dengesiz bir toparlanma eğiliminin altını çizdi.
Veriler Önceki Beklentilerle Uyumlu
Kasım ayı rakamları, öncü göstergelere dayalı daha önceki tahminleri genel olarak doğruladı. Aylık büyümenin %2’yi aşacağı beklenirken, olumlu baz etkileri nedeniyle yıllık büyümenin ılımlı pozitif kalması bekleniyordu. Her iki beklenti de gerçekleşti; güçlü aylık toparlanma görünümü doğruladı ve yıllık %2,4’lük artış tahmin edilen trendlerle paralellik gösterdi.
Sanayi üretimindeki büyüme yıl boyunca kayda değer bir hızlanma gösterdi. İlk çeyrekte yıllık bazda sadece %0,7 büyüyen büyüme, ikinci çeyrekte %5,6’ya yükseldi ve üçüncü çeyrekte %5,1 seviyesinde kaldı, ancak yıl sonuna doğru yavaşladı.
Sermaye Malları ve Otomobil Sektörel Performansta Öncülük Ediyor
Sanayi alt sektörleri arasındaki farklılıklar Kasım ayında da belirgin olmaya devam etti. Takvim etkisinden arındırılmış yıllık bazda sermaye malları imalatı %10,9’luk güçlü bir artışla öne çıktı. Makine ve teçhizat hariç fabrikasyon metal ürünler (%9,1), metalik olmayan mineral ürünler (%13,8), motorlu taşıtlar (%15,3), ana metaller (%6,4), ara mallar (%4,6), kimyasal ürünler (%6,9), elektrikli teçhizat (%12,7) ve plastik ve kauçuk ürünleri (%2,8) dahil olmak üzere diğer bazı branşlar da güçlü kazançlar elde etti.
Genel imalat üretimi Kasım ayında yıllık bazda %2,7 artarken, madencilik ve taşocakçılığı %0,2 ile daha mütevazı bir artış kaydetti.
Tüketim Odaklı Sektörler Baskı Altında
Buna karşılık, tüketimle bağlantılı birçok sektörde zayıflık devam etti. Dayanıklı tüketim malları yıllık bazda %3,2 daralırken hazır giyim üretimi %25,9 düştü. Makine ve teçhizat üretimi %5,2, tekstil %7,7, gıda ürünleri üretimi ise %3,7 azaldı. Enerji ile ilgili hizmetlerde de düşüşler kaydedildi; elektrik, gaz ve su arzı yıllık bazda %2, enerji üretimi ise %1 düştü.
Bu rakamlar, daha geniş çaplı toparlanmaya rağmen sanayi sektörünün yurt içi talep odaklı segmentlerinde devam eden kırılganlığın altını çiziyor.
Ocak-Kasım Verileri Dengesiz Bir İyileşmeyi Gösteriyor
Yılın ilk on bir ayına bakıldığında toparlanmanın daha ılımlı ve oldukça düzensiz olduğu görülüyor. Sermaye malları imalatı %10,8 artarken, fabrikasyon metal ürünleri %12 arttı. Enerji üretimi %5,9, temel metaller %4,7 ve metalik olmayan mineral ürünler %7,2 arttı.
Gıda ürünleri (%3,9), kimyasal ürünler (%2,3), elektrikli ekipmanlar (%3,1) ve motorlu taşıtlar (%3,2) da kazanç elde etmeyi başardı. Ancak makine ve teçhizat üretimi yüzde 5,8, hazır giyim yüzde 11,4, tekstil yüzde 4,5, dayanıklı tüketim malları üretimi ise yüzde 3,4 azaldı. Dayanıksız tüketim malları (-%0,6) ve plastik ve kauçuk ürünleri (-%0,1) marjinal negatif seyrini sürdürdü.
PMI ve Elektrik Veri Sinyali Yakın Dönem Momentumu
Öncü göstergeler sanayi faaliyetinde kısa vadeli olumlu ivmeye işaret etmeye devam ediyor. İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), genişlemeyi daralmadan ayıran 50 eşiğinin hala altında olmasına rağmen istikrarlı bir iyileşme gösterdi. Ekim’deki 46,5’ten Kasım’da 48,0’a yükselen endeks, Aralık’ta daha da hızlanarak 48,9’a yükseldi.
Elektrik tüketimi verileri de bu eğilimi güçlendiriyor. Aralık ayında elektrik kullanımı yıllık bazda %2,3 ve bir önceki aya göre %13 artış gösterdi; bu da yıl sonuna doğru sanayi faaliyetlerinde bir toparlanmaya işaret ediyor. PMI ve elektrik verileri, anekdot niteliğindeki göstergelerle birlikte, sanayi üretiminin yakın vadede aylık bazda %2 civarında artabileceğine işaret ediyor.
Görünüm: Destekleyici ama Kırılgan
Genel olarak, yılın ilk on bir ayındaki sanayi üretimindeki büyüme, öncelikle yatırım ve enerji odaklı sektörler tarafından sağlanırken, tüketimle ilgili segmentlerde zorluklar devam ediyor. Bu kompozisyon, sektörler arasında eşit olmayan bir ivmeyle de olsa, endüstriyel faaliyetin hâlâ ekonomik büyümeye katkıda bulunduğunu gösteriyor.
Geleceğe bakıldığında yurt içi kredi koşullarının gevşemesi üretime bir miktar destek sağlayabilir. Ancak küresel talebe ilişkin belirsizlikler, zayıf ihracat piyasası koşulları ve halen yüksek olan finansman maliyetleri, Türkiye’nin sanayi görünümüne ilişkin temel aşağı yönlü riskler olmaya devam ediyor.
Yazar: Gedik Yatırım
